El Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de julio llega con expectativas de moderación frente al crecimiento anual de 3,5% registrado en junio.
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, proyecta una expansión de 2,3%, mientras Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú Colombia, estima apenas 0,2% anual. El dato será relevante para conocer el comportamiento de la actividad económica al comenzar el tercer trimestre de 2026.
El resultado de junio combinó un crecimiento anual de 3,5% con una contracción mensual desestacionalizada de 0,9%, según la información de Itaú Colombia.
Con este punto de partida, las previsiones para julio plantean un ritmo más moderado de la economía, aunque las estimaciones de ambas entidades presentan una diferencia considerable sobre la magnitud de esa desaceleración al inicio del segundo semestre.
Para Cubides, la variación anual del ISE en julio sería de 2,3%, lo que representaría una moderación frente al 3,5% observado en junio. El economista jefe del Banco de Occidente considera que este comportamiento corresponde a una normalización después de las cifras elevadas registradas durante el segundo trimestre del año, periodo que estuvo marcado, según su análisis, por un elevado gasto asociado a las elecciones presidenciales.
“Para ISE julio proyectamos una variación anual de 2,3%, una moderación frente al 3,5% de junio”, señaló Cubides. Su lectura también está relacionada con el comportamiento observado durante el segundo trimestre, cuando el crecimiento de la actividad terminó por encima de las expectativas que tenían los analistas en la encuesta de Fedesarrollo correspondiente a agosto.
La previsión de Itaú Colombia es considerablemente más baja. Carolina Monzón estima una expansión de apenas 0,2% anual para julio, después de que el ISE registrara en junio el crecimiento de 3,5% y una contracción mensual desestacionalizada de 0,9%. Para la entidad, el comienzo del tercer trimestre mostraría una expansión moderada, con algunos sectores sosteniendo la actividad y otros limitando su desempeño.
Comercio y entretenimiento respaldarían la actividad económica
De acuerdo con Itaú Colombia, las actividades terciarias serían el principal soporte del crecimiento esperado para julio. Dentro de este grupo, la entidad destaca particularmente el comportamiento del comercio y el entretenimiento, sectores que contribuirían a sostener la expansión de la economía durante el primer mes del tercer trimestre de 2026.
Este desempeño, sin embargo, estaría parcialmente compensado por la debilidad observada en el sector agropecuario. De esta manera, el resultado del ISE dependerá del balance entre el aporte de las actividades terciarias y el comportamiento menos favorable del agro, en un escenario que parte de una contracción mensual desestacionalizada registrada en junio.
Las diferencias entre las proyecciones también muestran el rango de expectativas que existe para el inicio del tercer trimestre. Mientras Banco de Occidente calcula un crecimiento anual de 2,3%, Itaú Colombia espera 0,2%. Ambas previsiones se ubican por debajo del 3,5% anual de junio, aunque difieren de manera significativa sobre la intensidad del menor ritmo de actividad.
El crecimiento económico enfrenta grandes retos en lo que resta del año.
Analistas mantienen crecimiento de 2,5% para 2026
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo de agosto muestra que el pronóstico de crecimiento económico para todo 2026 se ubicó en 2,5%, aumentando frente al 2,4% de la edición anterior. Para 2027, la mediana de las expectativas se situó en 2,3%, dentro de un rango que va de 2,1% a 2,7%.
En cuanto al segundo trimestre, los analistas consultados por Fedesarrollo habían proyectado un crecimiento entre 2,6% y 3,3%, con una mediana de 3,1%. Esta expectativa terminó por debajo del dato observado y publicado por el DANE, que mostró una expansión de 3,5% durante ese periodo.
Para el tercer trimestre, la expectativa de crecimiento se mantuvo en 2,2%. Este pronóstico se encuentra por debajo del resultado registrado en el segundo trimestre y se suma a las estimaciones de Banco de Occidente e Itaú sobre el comportamiento del ISE de julio, aunque estas últimas corresponden específicamente al indicador mensual.
El dato de julio permitirá establecer cómo comenzó la actividad económica el tercer trimestre y contrastar las diferentes expectativas planteadas por los analistas. Mientras Fedesarrollo mantiene una previsión de crecimiento trimestral de 2,2%, las estimaciones para el ISE muestran una moderación frente al 3,5% de junio, con un rango que va desde 0,2% hasta 2,3% anual.
Para el conjunto de 2026, Banco de Occidente proyecta un crecimiento del PIB de 2,5%, mientras Itaú Colombia estima una expansión de 2,4%. Las cifras mantienen las perspectivas anuales alrededor de ese nivel, incluso mientras las proyecciones para el inicio del tercer trimestre apuntan a un ritmo más moderado de la actividad económica.
Artículo basado en información de portafolio.co
