Si bien para la Organización, el país seguirá creciendo en el futuro cercano, todavía está lejos de la estabilidad.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico presentó esta semana su más reciente capítulo para Colombia y advirtió que, aunque la economía crecerá en los próximos años, la inestabilidad fiscal seguirá siendo una amenaza latente para el país en 2026 y dejó claro que este no es el único reto que enfrentará el país en los próximos meses.
En primer lugar, la entidad proyecta que el PIB avanzará 2,8% este año, el mismo porcentaje en 2026 y 2,9% en 2027, pero insiste en que las cuentas públicas siguen lejos de un terreno tranquilizador para los inversionistas y resalta que la inversión retomará un camino de recuperación solo “gradual y parcial”, debido a que las condiciones financieras empiezan a relajarse, aunque la incertidumbre mantiene contenida la disposición del sector privado.
Según la Ocde, el consumo seguirá siendo un soporte importante gracias a una menor inflación, a la fortaleza del mercado laboral y a las remesas, mientras que el sector externo aportará menos por las limitaciones en producción petrolera y minera; dos sectores que llevan más de dos años con registros de crecimiento desfavorables para el país.
Una inflación lejos del objetivo
Por otra parte, el organismo resalta que la inflación continuará bajando, pero “permanecerá por encima del objetivo del 3% hasta 2027”, lo que obligará a que la política monetaria se mantenga estricta para asegurar un retorno firme hacia la meta. Dicho de forma simple, la postura del Banco de la República seguirá condicionada por las presiones de precios que no ceden con la velocidad esperada, incluso en medio de un contexto de normalización monetaria en varias economías desarrolladas.
La Ocde también advierte que el déficit fiscal seguirá siendo uno de los principales puntos de atención y pone sobre la mesa que aunque el Gobierno retomará la ruta de consolidación, las proyecciones indican que el país permanecerá “muy por encima del 4% del PIB”, resultado directamente asociado con la suspensión de la regla fiscal.
“Para estabilizar la deuda y restaurar la confianza de los inversionistas, se necesita una estrategia de consolidación más ambiciosa, que incluya una reforma tributaria integral y la reducción de rigideces presupuestarias. También será clave volver a la regla fiscal y restablecer un ancla creíble de deuda de mediano plazo”, dice el reporte.
El balance más reciente indica que el crecimiento se sostuvo durante el tercer trimestre del año, cuando la economía avanzó 3,4% anual ajustado por estacionalidad y 5% en tasas trimestrales anualizadas. Este repunte se explica por un consumo privado dinámico, un impulso del gasto público y una recuperación “continua, aunque volátil” de la inversión; frente a la que el organismo señala que el ánimo del consumidor en octubre muestra que este ritmo se habría prolongado.
En lo que respecta al mercado laboral, esta organización destaca que también mantiene un comportamiento robusto, con tasas de desempleo iguales o inferiores al 9% desde marzo, lo cual ha sostenido el consumo de los hogares. Sin embargo, advierte que la inflación total repuntó a 5,5% en octubre y completó cinco meses consecutivos al alza; acotando que el incremento de precios es amplio y se refleja en una inflación básica del 5%, que no puede tomarse a la ligera.
Pérdida de impulso externo
La Ocde también examina la situación externa, destacando que las exportaciones hacia Estados Unidos, que representan el 28% del total, enfrentan una tarifa efectiva cercana al 5% y aunque el impacto ha sido limitado, la incertidumbre en política comercial aumenta los riesgos. Al mismo tiempo, señala que el peso colombiano se apreció cerca de 7% desde septiembre, y aunque las reservas internacionales y el tipo de cambio flexible brindan amortiguadores, la cancelación de la Línea de Crédito Flexible del FMI incrementa la vulnerabilidad.
Partiendo de eso, en el frente fiscal, el organismo recuerda que el déficit se ubicó en 6,7% del PIB en 2024 y que en junio de 2025 el Gobierno activó la cláusula de escape para suspender temporalmente la regla fiscal debido a menores ingresos y a un crecimiento inferior al previsto y prevé que el déficit alcanzará 7,1% en 2025, 6,2% en 2026 y 4,9% en 2027, cifras alineadas con los planes oficiales de regresar a la regla fiscal en 2028.
“La consolidación podría lograrse mediante una mayor y más eficiente movilización de ingresos y una mejor priorización del gasto, incluida la eliminación gradual de subsidios de bajo impacto y la mejora en la focalización de los programas sociales, mientras se protege la inversión pública”, agregaron en el reporte.
Entre tanto, el informe advierte que persisten riesgos de “deslizamiento fiscal” en 2026 y 2027, dado que las metas gubernamentales requieren recortes inmediatos del gasto, un desempeño incierto de los ingresos y operaciones de manejo de deuda que aumentan el riesgo cambiario. En este contexto, indicaron que la prima de riesgo del país sigue elevada frente a otras economías de la región, lo que refleja una percepción menos favorable por parte de los mercados internacionales.
En el plano monetario, la Ocde recuerda que el Banco de la República redujo la tasa de referencia solo una vez este año, llevándola a 9,25%; por lo que para el organismo, la autoridad monetaria deberá mantener una política “apropiadamente restrictiva” porque la inflación superará la meta durante 2026 y 2027 y solo a partir de mediados de 2026 habría espacio para recortes adicionales, con una tasa que podría bajar a 6,5% a finales de 2027, siempre que la trayectoria de precios sea descendente.
Respecto al crecimiento potencial, la entidad prevé que la economía avanzará a un ritmo moderado y que la inversión, aunque en recuperación, se ubicará muy por debajo de los niveles prepandemia, cuando representaba entre el 21% y 22% del PIB, ya que la incertidumbre interna, un entorno internacional volátil y el pobre desempeño del sector de la construcción limitarán la capacidad del país para atraer nuevos recursos que impulsen la expansión económica de mediano plazo.
Por último, en el contexto internacional señalaron que también juega en contra y el organismo advierte que las exportaciones se verán contenidas por restricciones de oferta y por una elevada incertidumbre global. Asimismo, la consolidación fiscal se traducirá en un menor dinamismo del gasto público y de la inversión estatal.
De esta forma, solo a partir de 2027, la relajación monetaria y una normalización del comercio mundial contribuirían a mejorar el crecimiento, siempre y cuando los riesgos no se materialicen con fuerza y se mantenga el plan de corrección fiscal, que sin lugar a objeciones, debe moverse con un recorte y optimización del gasto público.
Información extraída de: https://www.portafolio.co/economia/crecimiento/la-inestabilidad-fiscal-no-sera-el-unico-riesgo-para-la-economia-del-pais-en-2026-segun-la-ocde-484096
