La Junta Directiva del Banco de la República anunció este viernes que decidió, por mayoría, mantener inalterada la tasa de interés de política monetaria en 12,25%.
Según reveló el gerente general, Leonardo Villar, cuatro directores votaron a favor de esta decisión y tres lo hicieron por un incremento de 25 puntos básicos (pbs).
La decisión, anunciada el viernes 30 de octubre de 2026, mantiene los costos de financiación en el mismo nivel, pese a que una parte de los integrantes de la Junta consideró necesario continuar con el endurecimiento monetario.
El resultado refleja las distintas lecturas sobre el comportamiento de los precios, las expectativas de inflación y las condiciones de actividad económica que enfrenta el país.
Entre los elementos que evaluó el Emisor estuvo el repunte de la inflación anual, que llegó a 6,3% en septiembre, así como el comportamiento de las expectativas de precios para los próximos meses.
También tuvo en cuenta las señales de moderación del consumo privado y público, el bajo desempeño de algunos sectores productivos y la evolución de las finanzas públicas, factores que inciden en las decisiones sobre las tasas de interés.
Inflación en Colombia llegó a 6,3% y las expectativas siguen por encima de la meta
Uno de los principales elementos que consideró la Junta fue el comportamiento de la inflación. El indicador anual se ubicó en 6,3% en septiembre, con un ligero repunte frente al mes anterior, aunque el resultado estuvo levemente por debajo de lo que esperaba el mercado.
En contraste, la inflación básica, que excluye alimentos y precios regulados, presentó una reducción al pasar de 6,1% en agosto a 6,0% en septiembre.
Sin embargo, las expectativas de inflación continúan representando un desafío para la política monetaria.
Según el Banco, los analistas económicos elevaron ligeramente su previsión para diciembre de 2026 hasta 6,9%, mientras que para un horizonte de dos años la mantuvieron alrededor de 4%. Ambos registros permanecen por encima de la meta del 3% establecida por el Banco de la República.
A este panorama se suma el fenómeno de El Niño, que la autoridad monetaria identificó como un riesgo importante para la evolución de los precios de los alimentos y los bienes y servicios regulados.
Finanzas en Colombia
Las condiciones climáticas podrían generar presiones adicionales sobre estos componentes de la inflación, lo que constituye uno de los elementos que la Junta deberá seguir evaluando en sus próximas reuniones de política monetaria.
El Emisor también señaló que las expectativas implícitas en el mercado de deuda pública aumentaron en el corto plazo y continúan alejadas de la meta de inflación en todos los horizontes. Este comportamiento muestra que los participantes del mercado todavía contemplan presiones sobre los precios, pese a la reducción observada en la inflación básica durante septiembre.
Banco de la República advierte desaceleración económica en el tercer trimestre
La decisión sobre las tasas también estuvo acompañada de señales de moderación en la actividad productiva. El Banco de la República indicó que el crecimiento anual de la economía colombiana habría perdido velocidad durante el tercer trimestre frente al comportamiento observado en el período anterior, de acuerdo con los indicadores de demanda interna y otros resultados disponibles.
En particular, la entidad identificó un menor crecimiento del consumo privado y público. A esto se sumaron los resultados del Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de agosto y las encuestas de industria manufacturera y comercio al por menor, que mostraron un desempeño débil de estos sectores productivos.
Este escenario plantea un desafío para la política monetaria, pues la Junta debe considerar tanto la necesidad de controlar la inflación como las condiciones de crecimiento de la economía. Una tasa de interés elevada encarece el crédito para hogares y empresas, mientras que su permanencia también forma parte de la estrategia del Emisor para moderar las presiones sobre los precios y las expectativas inflacionarias.
La votación dividida refleja precisamente ese contexto. Aunque cuatro integrantes respaldaron mantener la tasa en 12,25%, tres consideraron conveniente elevarla otros 25 puntos básicos. El comunicado no individualizó los argumentos de cada director ni detalló las razones particulares de los votos, por lo que no es posible atribuirles posiciones específicas sobre los distintos indicadores económicos.
Situación fiscal y Ley de Rescate Económico entran en el análisis del Emisor
Otro de los puntos destacados por la Junta fue la evolución de las finanzas públicas y su relación con el desempeño macroeconómico. El Banco de la República señaló que la situación fiscal constituye un factor de primer orden para los resultados económicos futuros y para los esfuerzos de la política monetaria por llevar la inflación hacia su objetivo del 3%.
En ese contexto, la entidad se refirió al Proyecto de Ley de Rescate Económico, radicado ante el Congreso el día anterior a la decisión de tasas. La Junta manifestó la importancia de realizar un estudio riguroso de la iniciativa, que busca introducir cambios en las finanzas públicas y forma parte del debate económico que enfrenta actualmente el país.
Inflación en Colombia
La referencia resulta relevante porque las condiciones fiscales también pueden incidir en las expectativas de los mercados y en el entorno en el que opera la política monetaria. El Emisor incluyó este componente entre los elementos que deben seguirse para evaluar el comportamiento macroeconómico, aunque no presentó una estimación específica sobre el efecto que tendría el proyecto de ley en la inflación o en las tasas de interés.
Finalmente, el Banco señaló que la decisión de mantener los intereses en 12,25% conserva una postura monetaria restrictiva, consistente con su perspectiva de una reducción gradual de la inflación durante 2027. No obstante, aclaró que los próximos movimientos dependerán de la nueva información económica disponible, por lo que la votación de octubre no constituye un compromiso de mantener inalterada la tasa en las siguientes reuniones.
Artículo basado en información de portafolio.co
