Bolivia y Ecuador fueron los que sufrieron un mayor deterioro, aunque Venezuela y Argentina siguen teniendo la deuda más “peligrosa” para los inversores.
El cierre del primer semestre mostró un fuerte deterioro en las valuaciones de los bonos soberanos de Bolivia y Ecuador, aunque el promedio de Latinoamérica se mantuvo en línea con lo que se observaba al principio del año. En el otro extremo, los bonos de El Salvador fueron los que más mejoraron.
Una de las formas de analizar el panorama de la renta fija soberana de los países de la región es mirar el Emerging Markets Bond Index (EMBI) que desarrolla el banco estadounidense JPMorgan Chase y que se conoce popularmente como riesgo país. Precisamente, el EMBI lo que muestra es la diferencia en los rendimientos de los bonos de mercados emergentes en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados generalmente como libres de riesgo.
Riesgo país en Latinoamérica
Los bonos argentinos mejoraron, pero siguen entre los peores del mundo
El riesgo país de Argentina tuvo una compresión de 6,15% en el primer semestre, ya que había empezado en 2.196 puntos el año, mientras que al finalizar el mes de junio se ubicó en 2.061. El mercado argentinos se puso optimista ya que los cuatro candidatos principales a quedarse con la presidencia en las elecciones de octubre tienen una mirada mucho más pro-mercado que la del Gobierno actual.
Aún así, Argentina tiene el segundo peor riesgo país de la región, detrás de Venezuela, y los precios de sus bonos se encuentran entre los más bajos del mundo. El mencionado bono 2030 cerró junio en US$33,45, mientras que un título de Sri Lanka a ese mismo año cuesta más de US$45.
Bolivia duplicó su riesgo país y en Ecuador creció más de 50%
El riesgo país de Bolivia subió un 97,5% en la primera mitad del año, para terminar al 30 de junio en 1.112 unidades. Bolivia había finalizado el 2022 con un riesgo país sin sobresaltos, ubicado en 563 puntos, pero la dramática caída de reservas del Banco Central desató una fiebre vendedora que llevó el EMBI a rozar los 2.000 puntos.
Si bien la situación mejoró, tras la promulgación de una ley que permite al ente emisor monetizar la mitad de sus reservas en oro, el riesgo país no volvió a perforar nunca los 1.000 puntos.
El bono boliviano a 2028 costaba US$80,88 al terminar 2022 y US$64,36 al 30 de junio de 2023.
