El panorama fiscal de Colombia no logra despejar las nubes que se acumulan desde hace varios años y según el más reciente informe de Prospectiva Económica de Fedesarrollo, el país mantendrá en 2026 un déficit fiscal elevado, cercano al 7% del PIB, lo que confirma la tendencia de deterioro estructural en las finanzas públicas y la urgencia de aplicar un ajuste de fondo para retomar la senda de sostenibilidad.
El centro de pensamiento estima que el déficit del Gobierno Nacional Central cerrará 2025 en 7,5% del PIB, frente al 6,7% registrado el año anterior, y que el próximo año, lejos de corregirse, permanecerá en niveles similares; en un diagnóstico que no deja espacio para interpretaciones optimistas, ya que el gasto público sigue creciendo a un ritmo mayor que los ingresos, mientras los ingresos tributarios pierden impulso y las obligaciones de deuda se amplían.
Fedesarrollo advierte que la combinación de gasto rígido, baja liquidez y presiones políticas ha llevado al Gobierno a operar con márgenes cada vez más estrechos; dado que la liquidez del Tesoro Nacional se encuentra en mínimos históricos, reflejo de la escasez de caja y la necesidad creciente de recurrir a deuda interna mediante emisiones de TES de corto plazo.
Para ellos, este fenómeno ha distorsionado la curva de rendimientos, encareciendo el financiamiento y presionando el servicio de la deuda; por lo que en el informe también señalan que el nivel de endeudamiento del país continuará en aumento durante 2026, alimentado por los déficits consecutivos y por la falta de espacio fiscal para cubrir los compromisos existentes.
En este contexto, resaltan que la deuda pública se consolida como uno de los principales riesgos macroeconómicos, tanto por su peso sobre el presupuesto como por su impacto en la confianza de los inversionistas.
Revisar el déficit
Con todo lo anterior, Fedesarrollo sostiene que el desafío no radica únicamente en el tamaño del déficit, sino en su composición y explican que buena parte del gasto está concentrado en transferencias, subsidios y funcionamiento, rubros difíciles de reducir sin una reforma integral. Mientras tanto, la inversión pública, clave para impulsar el crecimiento, sigue rezagada frente a las necesidades de infraestructura y competitividad.
Ante este panorama, el centro de estudios propone un ajuste fiscal equivalente a cerca del 3% del PIB, que combine eficiencia en el gasto y una reforma tributaria más equitativa; mediante un paquete de medidas que incluyen una reducción del impuesto de renta a personas jurídicas y la eliminación del impuesto al patrimonio.
Entre los caminos tributarios a tomar, también mencionan la ampliación de las bases gravables del IVA y del impuesto de renta a personas naturales, y un control más estricto del gasto público. Sin embargo, reconoce que cualquier intento de reforma requerirá consensos políticos amplios y un manejo cuidadoso del clima social.
De igual forma, en el frente macroeconómico, el informe advierte que el deterioro fiscal limita la capacidad del Estado para responder ante choques externos y para sostener programas sociales sin comprometer la estabilidad, ya que aunque la economía crecería alrededor de 2,6% en 2025 y 2026, impulsada por el consumo privado, el margen de maniobra del Gobierno seguirá siendo reducido.
El riesgo, según Fedesarrollo, es entrar en un círculo vicioso en el que haya más déficit, más deuda y menos confianza; mientras que los inversionistas podrían exigir mayores rendimientos para financiar al Estado, lo que incrementaría aún más los costos de la deuda. En este escenario, recuperar la credibilidad fiscal se convierte en una prioridad inmediata.
Así las cosas, el informe concluye que la sostenibilidad de las finanzas públicas dependerá de la capacidad del país para ejecutar un ajuste estructural creíble y gradual, que equilibre las cuentas sin frenar la recuperación económica. De no hacerlo, advierte, Colombia enfrentará en 2026 un año de crecimiento moderado, pero bajo la sombra persistente de un déficit alto, una deuda en expansión y una confianza fiscal en entredicho.
Información extraída de: https://www.portafolio.co/economia/crecimiento/deficit-fiscal-de-colombia-seguira-por-encima-del-7-del-pib-en-2026-segun-fedesarrollo-642140
