‘Déficit primario llegó a su peor nivel en 2025, sin contar la pandemia’: Observatorio Fiscal de la U. Javeriana

El Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana realizó un estudio al informe del Plan Financiero entregado por el Gobierno Nacional, en el que destacó cómo está la situación de déficit, deuda e ingresos.

Según los datos entregados por el centro de estudios,el balance primario que reportó el Gobierno en ese documento del –3,5% del Producto Interno Bruto (PIB) reportado en 2025 es el peor en décadas.

Aunque resaltó que se proyecta unamejoraría para que pase del –3,5%al–2,1% en 2026, este seguiría lejos de las metas previstas en marcos fiscales anteriores.

“En 2025, el déficit fiscal se moderó ligeramente hasta -6,4% del PIB, mientras que el balance primario se deterioró hasta -3,5%, uno de los niveles más altos de la serie si se excluyen los años de la pandemia. Este comportamiento sugiere que la mejora observada en el balance fiscal estuvo asociada principalmente a la reducción del pago de intereses y no a una corrección del desbalance estructural entre ingresos y gasto primario”, destacó Mauricio Salazar Sáenz, director del Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana.

Además, el director señaló que en 2025 le faltó bastante plata al Gobierno Nacional Central (GNC) para haber podido operar en su plena capacidad. Resaltó que para 2026, el Plan Financiero proyecta una mejora de ambos indicadores, con un déficit fiscal de -5,1% del PIB y un balance primario de -2,1% del PIB. Con lo que alertó que esta corrección en el indicador macroeconómico supondría una reversión importante frente al deterioro observado en 2025.

“Tras varios años de déficits moderados durante la década de 2010, el deterioro más pronunciado se registró en 2020, cuando el déficit fiscal alcanzó -7,8% del PIB y el balance primario -5,0%. Posteriormente, ambos indicadores mostraron una mejora gradual hasta 2023. Sin embargo, esta tendencia se revirtió en 2024, con un déficit fiscal de -6,7% del PIB y un balance primario de -2,4%”, agregó el experto en la materia.

Ingresos por debajo de lo previsto 

Dentro del análisis realizado por el Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana se destaca que, en cuanto a los ingresos totales en el 2025 se ubicaron en 16,3% del Producto Interno Bruto (PIB), ligeramente por debajo del nivel observado en 2024 cuando fue de 16,4%.

Con esto para el 2026, se proyectan ingresos totales de 16,1% del PIB, también levemente por debajo del cierre fiscal del año pasado.

“Llama la atención que esta estimación no incorpora posibles efectos fiscales derivados de los decretos asociados a la emergencia invernal, lo cual podría hacer que el recaudo efectivo termine siendo mayor de lo esperado”, agregó el Observatorio.

A su vez, el Plan Financiero dio a conocer que el gasto total de 2025 se redujo de 23,1% a 22,7% del PIB, explicado principalmente por la caída en el pago de intereses, que pasó de 4,3% a 2,8% del PIB.

Y con esto la perspectiva está en que para 2026, el Plan Financiero proyecta que el gasto total se ubique en 21,2% del PIB, lo que representa una reducción de 1,5 puntos porcentuales frente a 2025.

“Esta corrección estaría explicada, sobre todo, por una caída del gasto primario hasta 18,2% del PIB. Esta reducción sería una de las más altas observadas en los últimos años, lo que resulta llamativo. Con un crecimiento económico moderado (2,6%), podría ser difícil materializar un ajuste de esta magnitud. Además, el PF no presenta un plan de acción concreto ni especifica con claridad las medidas de reducción del gasto”, agregó la entidad.

Deuda de 2025 fue más alta que la de pandemia

Entre tanto, el experto también mencionó que la deuda que tiene el país se encuentra en aumento y que,con estas cifras reveladas en la hoja de ruta del gobiernono se vislumbra una reducción para este indicador.

“Desde 2004 hasta el 2012, Colombia fue un país que redujo su nivel de deuda, en 2004 veníamos de la gran crisis financiera. Sin embargo, los niveles eran de 41% al 33% y algo que es curioso es que desde 2012 hacia el futuro pese a que tenemos reglas fiscales desde2011, la regla empezó a aumentar a un ritmo relativamente comparable a lo que tienen los demás países, pero llega pandemia y Colombia es uno de los que más se endeuda al llegar a 60,7%, se ve un cambio grande y desde ahí uno ve que hubo un cambio completo de la estructura de qué tan endeudado el país”, agregó Salazar.

Finalmente, mencionó que el nivel de deuda de2024, 2025 y 2026 es muy superioralo reportado en2023 e incluso más alto a lo que el país tuvo en la prepandemia.

LEIDY JULIETH RUIZ CLAVIJO

Periodista de Portafolio