Fedesarrollo advierte que el país entrará en una fase de estabilidad monetaria, pese a presiones inflacionarias.
Según Fedesarrollo, el país avanzará hacia una “fase de estabilidad” en la que predominan expectativas de tasas quietas y un comportamiento cambiario más favorable. No obstante, deja claro que para los analistas es necesario mantener las alertas en diversos frentes, principalmente el fiscal, dado que todavía hay preocupaciones vigentes.
La encuesta arranca recordando que la Junta del Banco de la República decidió mantener su tasa de intervención en 9,25% y que los analistas esperan que sus próximas decisiones se muevan exactamente en la misma línea y que para noviembre, diciembre e incluso febrero de 2026, las respuestas apuntan a que la tasa seguirá en 9,25%, lo que
significa que el mercado asume un ciclo de estabilidad prolongada.
Ante esto, sostienen que este comportamiento es consistente con un panorama en el que la inflación todavía se ubica por encima del rango meta; por lo que señalan que acá hay un elemento sobre el que se debe seguir trabajando en los meses venideros.
Un crecimiento aceptable
En cuanto al desempeño económico, la encuesta señala que el crecimiento para 2025 se mantuvo en 2,6%, un resultado estable frente a la medición anterior y que para 2026, las proyecciones se sitúan en 2,9%, reflejando un mayor optimismo. Además, los analistas corrigieron al alza sus expectativas para el tercer trimestre de 2025, llevándolas a 3,0% frente al 2,8% previsto un mes atrás, aunque esta cifra sigue por debajo del dato observado por el Dane de 3,6%, lo que evidencia una sorpresa positiva en la actividad.
El panorama para el cuarto trimestre también muestra avances al ubicarse en 2,7%, lo que sugiere que la economía mantendrá un ritmo moderado pero estable hacia fin de año; con lo cual queda claro que el desempeño reciente del PIB ha sido mejor de lo que se anticipaba y que el país empieza a alejarse de los registros bajos que marcaron el periodo anterior.
Aun así, no hay que pasar por alto que el comportamiento continúa siendo frágil y depende de la evolución de factores externos y domésticos; mientras que el costo de vida continúa siendo una de las principales preocupaciones; ya que el boletín precisa que en octubre se ubicó en 5,51%, cifra superior al pronóstico de 5,47% planteado por los analistas.
Con base en lo anterior, para noviembre, esperan que se sitúe en 5,45%, mientras que para el cierre del año estiman un 5,37%, lo que implica un aumento frente al cálculo previo de 5,28% y debido a ello, Fedesarrollo destaca que “las expectativas del mercado aún se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República”, dado que para noviembre de 2026 la proyección se ubica en 4,52%.
Por el lado del dólar, la encuesta también muestra un comportamiento más tranquilo; dado que en octubre cerró en $3.870 pesos, con una apreciación mensual de 0,8%, y estuvo $66 por debajo de lo esperado por la medición anterior. Para noviembre, los analistas prevén una tasa de 3.800 pesos dentro de un rango entre $3.773 y $3.855 pesos. De igual forma, redujeron su expectativa para diciembre de 2025, que ahora se ubica en $3.900 pesos frente a los $4.000 proyectados en octubre.
En el mercado del petróleo, la referencia Brent cerró en octubre en US$65,1 con una reducción mensual de 2,8%, aunque ligeramente por encima de lo anticipado. Para noviembre, los analistas consideran que el precio se ubicará alrededor de los US$64 y para diciembre esperan US$62,3 dólares, lo que supone un ajuste a la baja.
El frente de deuda pública continúa mostrando tasas elevadas; ya que para los TES con vencimiento en 2032, el 60% de los analistas espera niveles entre 11,5% y 12% dentro de los próximos tres meses, mientras que para los TES 2042, el 48% proyecta rendimientos entre 12% y 12,5%. Fedesarrollo advierte que el spread de deuda cerró en 251 puntos básicos y que el 42,3% de los encuestados cree que este indicador aumentará,
lo que refleja una percepción de riesgo más alta.
Finalmente, la encuesta muestra que la política fiscal sigue siendo el factor más relevante para tomar decisiones de inversión al ser escogida por el 56% de los analistas. A esto se suman condiciones sociopolíticas que ocupan el segundo lugar y la política monetaria que gana importancia; poniendo sobre la mesa que aunque el país recibe el cierre de año con un dólar más barato, mejores datos de crecimiento y tasas quietas, la tranquilidad dependerá de la capacidad institucional para manejar los riesgos internos que aún pesan sobre la economía.
Información extraída de: https://www.portafolio.co/economia/finanzas/mejor-crecimiento-dolar-barato-y-tasas-quietas-lo-que-se-espera-para-la-economia-en-fin-de-ano-483417
