Al reciente repunte de las bolsas mundiales solo le queda un poco más de recorrido, después de la inesperada subida del año pasado, según una encuesta de Reuters entre estrategas de renta variable que están divididos sobre si habrá una corrección en los próximos tres meses.
Desde finales de 2023, el repunte ha llevado a muchos índices cerca de máximos históricos y, en algunos casos, a nuevos récords, gracias a las expectativas, ya desinfladas, de que la Reserva Federal de Estados Unidos comenzaría a recortar las tasas ya el mes que viene.
Aunque se han moderado las apuestas a un recorte de las tasas, los índices han seguido ganando terreno gracias a las sólidas ganancias y al auge de los valores tecnológicos, a pesar de que los bonos han retrocedido.
La encuesta realizada entre 150 analistas bursátiles del 9 al 22 de febrero mostró que se esperaba que las 15 principales bolsas encuestadas subieran este año, pero solo tres de ellas más de un 10%.
“Creemos que los inversores deberían tener la mente abierta a la posibilidad de que exista un escenario en el que las tasas deban permanecer altas durante más tiempo, y es posible que la Fed tenga que endurecer las condiciones financieras”, señalaron estrategas de mercados globales de JPMorgan en una nota reciente.
Aun así, añadieron que el repunte de más del 20% de las acciones estadounidenses desde octubre “no se corrigió en absoluto” a pesar del cambio en las expectativas de tasas, y afirmaron que la volatilidad fue inusualmente baja.
“El posicionamiento de los inversores ha aumentado significativamente en los últimos meses, lo que puede suponer una dificultad para el mercado”, señalaron.
Aunque el aumento de las tasas de interés a largo plazo podría limitar las ganancias, es probable que las sólidas ganancias empresariales amortigüen cualquier caída importante de las acciones a pesar de las elevadas valoraciones.
Una mayoría de más del 85% de los analistas, 71 de 83, que respondieron a una pregunta separada dijeron que los beneficios empresariales aumentarían en los próximos seis meses.
Cuando se les preguntó si se habría una corrección en los próximos tres meses, los analistas se dividieron casi por igual: 45 de 88 analistas de 12 mercados dijeron que era poco probable y los 43 restantes que era probable.
MERCADOS DE EEUU E INDIA TIENDEN A SUPERAR PREVISIONES
De las 15 bolsas, los índices de Estados Unidos y la India son los que con más frecuencia han superado las expectativas de los analistas desde al menos 2010.
Respaldado por una economía fuerte, se prevé que el índice de referencia indio BSE suba un 8% este año, ampliando la subida cercana al 19% de 2023, pero el S&P 500 solo ganará un 2,4%, una fracción del repunte del 24% del año pasado.
“La economía india sigue siendo una economía ‘estrella’ frente a otros mercados emergentes”, dijo Neeraj Chadawar, responsable de investigación cuantitativa de renta variable de Axis Securities.
“Además, creemos firmemente que probablemente continuará su impulso de crecimiento en 2024 y seguirá siendo la tierra de la estabilidad en el contexto de una economía mundial volátil”.
Se prevé que el índice japonés Nikkei, que ha subido casi un 50% desde finales de 2022 hasta alcanzar un máximo histórico el jueves, mantenga sus ganancias y cotice en torno a los 39.000 puntos a finales de año.
El índice paneuropeo STOXX 600 alcanzó un máximo histórico el jueves, impulsado por los valores tecnológicos, y se espera que gane otro 3% a finales de año.
“Creemos que Europa registrará un crecimiento lento y que una ligera contracción de la actividad en Estados Unidos afectará a las ganancias; aunque no vemos una recesión de los beneficios, creemos que las expectativas del mercado son altas”, dijeron los estrategas de Amundi.
El índice británico FTSE, que también se prevé que suba un 3% desde los niveles actuales, a 7.900 puntos a finales de año, es el único índice de la encuesta para el que los analistas han revisado a la baja sus perspectivas. En una encuesta realizada en noviembre se anticipaba que el índice alcanzaría los 8.000 puntos.
