Las expectativas del mercado financiero sobre la economía colombiana volvieron a deteriorarse y la más reciente Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la bvc muestra que los analistas ahora esperan tasas de interés más altas, inflación persistente y un dólar más caro para el cierre de 2026, reflejando un entorno de creciente cautela frente al panorama económico del país.
Uno de los cambios más relevantes del informe está en las expectativas sobre la tasa de intervención del Banco de la República, punto en el que aunque en abril la Junta Directiva decidió mantener la tasa en 11,25%, los analistas consideran que en junio subiría a 11,75% y en agosto alcanzaría 12%.
La señal más fuerte aparece en la expectativa para cierre de año, dado que el mercado ahora cree que la tasa terminará 2026 en 12,25%, por encima del 12% esperado en la edición anterior de la encuesta.
El mercado ya no espera alivio rápido en tasas de interés
En este sentido, el ajuste en las proyecciones refleja que los analistas consideran que las presiones inflacionarias seguirán presentes durante buena parte del año, dado que las tasas de interés más altas suelen encarecer créditos de consumo, vivienda y financiamiento empresarial, además de afectar el ritmo de inversión y gasto de los hogares.
La encuesta muestra además que la inflación sigue lejos de converger hacia el rango meta del Banco de la República, que se ubica entre 2% y 4%. En abril, la inflación anual llegó a 5,68%, incluso por encima del pronóstico de los propios analistas.
Para mayo, el mercado espera una inflación de 5,89%, mientras que la proyección para cierre de 2026 aumentó de 6,40% a 6,52%. Las expectativas a 12 meses tampoco muestran un alivio significativo. Los analistas prevén que en mayo de 2027 la inflación todavía se ubique en 5,77%, un nivel que seguiría muy por encima de la meta oficial del banco central.
El dólar volvería a subir y el mercado ya se protege
La cautela también se refleja en las proyecciones sobre la tasa de cambio. Aunque el dólar cerró abril en $3.622 tras una apreciación mensual de 1,3%, los analistas esperan nuevas presiones sobre el peso colombiano en los próximos meses.
La Encuesta de Opinión Financiera proyecta un dólar entre $3.750 y $3.800 para mayo, con $3.770 como respuesta mediana. Para diciembre de 2026, el mercado anticipa una tasa de cambio cercana a $3.800, una expectativa más alta frente a la encuesta anterior.
El aumento de la cautela también se refleja en las estrategias de cobertura. El 48% de los administradores de portafolio afirmó que planea protegerse frente al riesgo cambiario en los próximos tres meses, por encima del 38,5% observado en abril.
Además, el 44% busca cobertura frente a tasas de interés y el 40% frente a inflación, señales que muestran un mercado mucho más defensivo frente al entorno económico.
Otro de los hallazgos relevantes del informe es el creciente peso del entorno político sobre las decisiones financieras. Las condiciones sociopolíticas fueron señaladas como el factor más importante para invertir por el 40% de los analistas encuestados.
En segundo lugar apareció la política monetaria con 24%, seguida de la política fiscal con 20%. Dentro de la categoría “otros”, algunos analistas mencionaron explícitamente las elecciones presidenciales como uno de los elementos que más está influyendo sobre el comportamiento del mercado.
El informe también muestra un deterioro moderado en las expectativas de crecimiento económico. La proyección de crecimiento para 2026 cayó de 2,4% a 2,3%, mientras que el pronóstico para el segundo trimestre también se ubicó en 2,3%.
En paralelo, el 66,7% de los analistas cree que el spread de deuda de Colombia aumentará durante los próximos tres meses, una señal de que el mercado sigue viendo mayores riesgos financieros para el país.
Artículo basado en información de portafolio.co
