El mercado petrolero ha demostrado una resistencia admirable, pero esa tenacidad se enfrenta a su mayor amenaza desde el inicio de la guerra con Irán.
Las ingeniosas soluciones que la industria energética implementó para superar la mayor crisis petrolera de la historia han protegido a los consumidores de una crisis de inflación y asequibilidad.
Durante la guerra, los precios del crudo subieron a niveles preocupantemente altos, aunque nunca se acercaron a los US$ 128 por barril alcanzados en 2022 ni al récord histórico de US$ 146 por barril justo antes de la Gran Recesión de 2008.
Pero la presión en Medio Oriente está aumentando de forma extraordinaria, y esta nueva escalada podría hacer que el precio del crudo supere esos hitos tan preocupantes.
“El conflicto ha entrado en una fase decididamente más peligrosa”, afirmó Helima Croft, directora de estrategia global de RBC Capital Markets. “Podría cambiar la percepción de quienes creen que “el mercado siempre encuentra una solución””.
El jueves, el petróleo superó los US$ 100 por primera vez desde mayo.
Los precios de la gasolina se mantienen firmemente por encima de los US$ 4, y el diésel supera los US$ 5,20 por galón.
El mercado de bonos indica que le preocupa más la inflación ahora que en cualquier otro momento del segundo mandato del presidente Donald Trump.
Cada uno de los factores que habían impedido que el precio del crudo se disparara en los últimos cinco meses se ha debilitado o desaparecido. El monstruo del alto precio del petróleo amenaza con romper sus límites.
Extraer el petróleo
Situación anterior: el petróleo estaba sorteando la zona de conflicto a través del Mar Rojo.
Situación nueva: el suministro de petróleo se está viendo afectado en dos puntos críticos.
Los ataques de Irán contra petroleros en el estrecho de Ormuz han paralizado la mayor parte del tráfico de crudo a través de esta vía marítima crucial.
Por ello, el mercado buscó soluciones alternativas y desvió por oleoducto unos 7 millones de barriles de petróleo diarios al mar Rojo, que normalmente habrían estado destinados al golfo Pérsico, según JPMorgan.
Ahora, esas rutas alternativas para el oleoducto son vulnerables, según Capital Economics. El bloqueo hutí del estrecho de Bab al-Mandeb ha cerrado otro punto de salida para aproximadamente 5 millones de barriles diarios de petróleo saudí.
Los saudíes pueden desviar ese petróleo hacia el norte a través del Canal de Suez, pero los petroleros más grandes y completamente cargados no pueden pasar por ahí debido a las limitaciones de profundidad, señaló Natasha Kaneva, jefa de estrategia global de materias primas en JPMorgan.
Incluso si el petróleo se transporta en buques más pequeños, el trayecto a través del Mediterráneo y rodeando África convierte un viaje típico de cuatro semanas en uno de ocho.
Seguro
Anterior: las aseguradoras cobraban a los barcos una prima de guerra muy elevada.
Novedad: las pólizas ya no cubrirán a los barcos que paguen un peaje a Irán.
Los buques que intentaban salir del estrecho de Ormuz durante la guerra tuvieron que pagar primas de seguro elevadas, pero al menos podían contratar un seguro.
La Lloyd’s Market Association, una agrupación que representa a los agentes de seguros marítimos, puso en duda el jueves si los buques que salieran del estrecho podrían obtener pólizas en el futuro.
Irán ha anunciado que planea reimponer peajes de entre US$ 1 y US$ 2 por barril de petróleo, lo que generaría millones de dólares por buque para el régimen.
Esto supone un riesgo inaceptable para las aseguradoras, según indicó LMA en una cláusula recientemente redactada para las pólizas de transporte marítimo: pagar un peaje a Irán es ilegal, ya que viola las sanciones estadounidenses.
El pago de un peaje puede anular por completo la póliza de seguro de un buque, lo que supone un riesgo extraordinario para las compañías navieras.
Dado a que Irán insiste en que tiene derecho a atacar a los barcos que intenten salir sin pagar, los buques prácticamente no tienen vía de escape del estrecho.
Los ataques con drones ucranianos contra refinerías rusas y la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio en el Mar Negro han creado un nuevo e importante problema para el mercado energético mundial.
Los ataques provocaron una grave escasez de combustible en Rusia, lo que llevó al país a prohibir las exportaciones de diésel.
Esto redujo drásticamente el suministro de combustible: antes de la prohibición, Rusia exportaba 800.000 barriles de diésel al día, lo que representaba el 12 % de los envíos mundiales, según Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates.
Los ataques de Ucrania en el Mar Negro también han perjudicado el suministro de crudo en el peor momento posible.
El oleoducto no transporta toneladas de petróleo, pero amenaza con retirar 1,7 millones de barriles diarios del mercado petrolero mundial justo cuando se están cerrando millones de barriles que transitan por rutas alternativas a través del Estrecho de Ormuz.
Ampliación del alcance
Anterior: el mundo tenía un exceso de petróleo.
Novedad: las reservas de crudo están alcanzando niveles críticamente bajos.
La diferencia más fundamental entre el inicio de la guerra con Irán y la situación actual radica en la cantidad de petróleo almacenado a nivel mundial.
Las reservas de crudo alcanzaron máximos históricos antes de la guerra, pero han disminuido en 1.300 millones de barriles en los últimos cinco meses, según Dan Pickering, director de inversiones de Pickering Energy Partners.
Ese es un problema particular para Estados Unidos: la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. se ha reducido en 116 millones de barriles desde la primavera, alcanzando su nivel más bajo desde 1983.
Solo le quedan 60 millones de barriles por gastar antes de llegar al límite mínimo establecido por el Congreso.
Los inventarios comerciales de Estados Unidos también se acercan a sus mínimos operativos, momento en el que las leyes de la física impiden que las compañías petroleras transporten el petróleo por los oleoductos únicamente por gravedad.
Es una realidad que, según Trump, en junio podría provocar una “catástrofe económica” que le valdría comparaciones con el presidente Herbert Hoover durante la Gran Depresión.
Y esta vez no habrá rescate del petróleo atrapado en el estrecho de Ormuz.
Más de 200 millones de barriles de petróleo lograron salir del estrecho en junio, durante el breve acuerdo de alto el fuego.
Ahora, solo 44 buques permanecen en el estrecho, en comparación con los 97 que había justo antes del Memorando de Entendimiento, según Naveen Das, analista de Kpler.
La cuestión del momento
Anterior: China tiene suficiente petróleo almacenado para superar la crisis.
Nuevo: China no podrá resistir para siempre.
La demanda de petróleo se desplomó en los últimos cinco meses, principalmente porque China tuvo la previsión de acumular reservas antes de la guerra para no tener que importar tanto a precios elevados.
Pero China no puede depender tanto de sus inventarios por mucho más tiempo. Le quedan entre tres y cuatro meses antes de que necesite aumentar sus importaciones, indicó Kaneva.
Así pues, el mercado petrolero se encuentra ahora en una carrera contrarreloj. Los precios se mantienen relativamente bajos teniendo en cuenta sus sólidos fundamentos. La destrucción de la demanda sigue imponiéndose en gran medida a las limitaciones de la oferta.
Pero los precios seguirán subiendo si se mantiene el statu quo, según Daan Struyven, jefe de investigación petrolera de Goldman Sachs. Cree que el petróleo podría alcanzar los máximos de 2022, superando los US$ 120 por barril, en octubre.
Croft cree que la amenaza es aún mayor: si estalla una guerra regional a gran escala, el petróleo podría alcanzar un nuevo récord por encima de los US$ 150 el barril.
Artículo basado en información de cnnespanol.cnn.com
