Un reporte ilustró la continuada demanda de trabajadores en el país norteamericano, mientras que cifras separadas mostraron un aumento de la productividad.
La caída en el mayor mercado global de bonos se profundizó y las acciones mostraban escasa variación este jueves antes del reporte de empleos de EE.UU., qué, se espera, provea pistas sobre los próximos pasos que dará la Reserva Federal.
Los operadores también esperan los resultados de Apple Inc. (AAPL) y Amazon.com Inc. (AMZN), dos de las empresas de megacapitalización claves para la racha de las acciones de este año.
Un reporte ilustró la continuada demanda de trabajadores en el país norteamericano, mientras que cifras separadas mostraron un aumento de la productividad , lo que ayuda a compensar los crecientes costos laborales.
Estas cifras precedieron a los datos de empleo del Gobierno, donde se prevé que muestren que EE.UU. añadió 200.000 puestos de trabajo en julio. Aunque sería el dato más débil desde finales de 2020, sigue siendo un avance fuerte a nivel histórico.
“La buena noticia es que casi todo el mundo está de acuerdo en que una recesión inminente no es muy probable”, dijo Ed Yardeni, fundador de su firma de investigación homónima. “Eso reduce las preocupaciones a la baja sobre los beneficios empresariales, pero aumenta el potencial a la baja del múltiplo de valoración de la bolsa si el rendimiento de los bonos sigue subiendo”.
El S&P 500 se acercó a los 4.500 puntos, recuperándose de los mínimos de la sesión. Los valores de alta capitalización, que fueron los más afectados por las recientes ventas de acciones, obtuvieron mejores resultados. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 años amplió su subida de tres días a unos 30 puntos básicos. El dólar fluctuó. El indicador de volatilidad favorito de Wall Street, el VIX, alcanzó su nivel más alto desde mayo.
Curva de rendimientos más pronunciada
Los operadores de opciones sobre tasas de interés están pagando altas sumas para protegerse frente a nuevas subidas de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo.
Una métrica que compara la demanda de opciones de venta bajistas con la demanda de opciones de compra alcistas muestra la mayor divergencia desde septiembre para las opciones sobre el contrato de futuros de bonos del Tesoro de EE.UU. de CME Group Inc., que actualmente sigue un bono con vencimiento en 2039. Las divergencias son menos extremas para las opciones sobre futuros del Tesoro con vencimientos más cortos.
El pronunciamiento de la curva de rendimientos amplió la tendencia desde que el Banco de Japón sorprendió a los mercados la semana pasada con un ajuste de su política monetaria. En el 4,88%, los rendimientos a dos años son 71 puntos básicos más altos que los de la nota a 10 años. Esto contrasta con la diferencia de 102 puntos básicos de hace dos semanas.
Los inversores en bonos del Tesoro protegidos contra la inflación se están viendo muy afectados por el nuevo aumento de los rendimientos. El repunte de los rendimientos reales -o ajustados a la inflación- refleja el deterioro del panorama fiscal estadounidense, que está empujando a los inversores a buscar una mayor prima de riesgo por poseer bonos del Tesoro.
“La burbuja de los bonos soberanos sigue deshaciéndose y el problema ahora es que la subida de tasas agrava el aumento de la deuda soberana, ya que los gastos por intereses empiezan a dispararse en todas partes, no sólo en EE.UU., como pone de relieve la rebaja de la calificación de Fitch”, afirma Peter Boockvar, autor del Informe Boock. “Sigo desconfiando de asumir riesgos de duración y sigo prefiriendo los bonos de corta duración”.
Por otra parte, el petróleo subió después de que Arabia Saudita prolongara un mes más su recorte unilateral de la producción e insinuara que podrían producirse reducciones mayores.
