La economía colombiana llegará a 2027 con las secuelas del terremoto de agosto, un Fenómeno de El Niño en curso y un ajuste fiscal por delante. Entre los analistas hay un consenso amplio: el PIB crecerá entre 1,8% y 2,6%, una desaceleración frente a 2026, y la inflación seguirá por encima de la meta de 3% del Banco de la República.
La Guía 2027 del Grupo Cibest revisó su pronóstico de crecimiento para el próximo año de 2,6% a 2,4%, por cuenta de las “fuerzas contrapuestas”. A favor están las mejores señales para la inversión (0,3 puntos porcentuales) y la reconstrucción posterremoto (0,2 pp), dice la holdging; y en contra la política monetaria restrictiva (-0,3 pp) y el ajuste fiscal (-0,5 pp).
“El consumo privado seguiría siendo un motor, pero moderaría su crecimiento de 2,7% a 2,2%, por mayor inflación, tasas altas y repunte del desempleo”, agrega el Grupo.
En precios, se proyecta que El Niño lleve la inflación a 6,7% a fines de 2026 y que ceda a 5,5% al cierre de 2027, con un promedio anual de 6,5%.
La holding del sector financiero advierte que la inflación superaría el 7% en el primer semestre de 2027 y la tasa de interés se mantendría en 12% hasta septiembre. La entidad también estima que la inflación solo volvería a la meta en 2029.
En lo fiscal, proyecta un déficit de 7,9% del PIB en 2027 y un recorte de gasto más cercano a COP$COP30 billones (1,5% del PIB) que a los COP$45 billones que plantea el Gobierno.
El resto del mercado se ubica, en general, en un rango similar o más bajo. El Banco de Bogotá proyecta 2,1% para 2027, por el agotamiento del gasto privado y el ajuste fiscal. Su informe es de julio, antes del sismo, así que no incorpora el efecto de la reconstrucción.
Corficolombiana es la más cauta, con 1,8% para 2027, y sostiene que la dinámica reciente depende de factores poco sostenibles. César Pabón, director de Investigaciones Económicas de la firma, explicó que entre 60% y 70% del crecimiento del segundo trimestre (3,5%) se debió al gasto del Gobierno, que ahora deberá contenerse.
Otras entidades le dan más peso a la reconstrucción. Davivienda proyecta 2,3% en 2027, con un impacto neto positivo de 0,25 pp por la reconstrucción. El Banco de Occidente subió su cifra de 2,4% a 2,6% por el mismo motivo. Oxford Economics mantiene 2,5% para 2027.
En inflación, el mercado se divide según cuánto pese El Niño. Corficolombiana espera que 2027 termine en 5,5%, igual que Cibest. ANIF elevó su pronóstico de 2026 a 6,6% y calcula que podría llegar a 7,3% con El Niño.
También advierte que los episodios fuertes duran en promedio 18 meses, lo que cubriría buena parte de 2027. Su modelo anticipa además que la tasa del Banco de la República cerraría 2026 en 12,5%. Las cifras más optimistas son anteriores a la sorpresa alcista de agosto: Citi ve 4,2% en 2027 y el equipo técnico del Banco de la República 4%.
El mercado coincide en que un ajuste fiscal de este tamaño restará actividad porque el gasto público dejará de sostener el crecimiento. Asimismo, que las tasas altas y una inflación persistente, alimentada por choques de oferta como el clima y los precios de la energía, seguirán limitando el consumo.
Del otro lado, la reconstrucción aportaría cerca de 0,2 pp al PIB y la inversión privada podría recuperarse si el entorno mejora.
Corficolombiana calcula que, con una tasa de inversión de 20% del PIB, el crecimiento promedio entre 2027 y 2030 sería de 3,3%, frente a 2,8% con la inversión actual. La discusión, entonces, no es si 2027 será un año de crecimiento moderado, sino si el país logrará, con ajuste fiscal, reconstrucción y clima adverso, sentar las bases de una expansión más sólida después.
Artículo basado en información de bloomberglinea.com
