Aunque este indicador se redujo de 40,17% a 26,59% del PIB, la deuda interna continúa en aumento. Eso ha impulsado el crecimiento de la deuda bruta total, que llegó a 61,2% del PIB
En el último mes, la Dirección de Crédito Público del Ministerio de Hacienda informó que, gracias a la cancelación del Total Return Swap, TRS, y a la caída del dólar frente al peso, se logró reducir de manera significativa la participación de la deuda externa dentro de la deuda bruta del país.
Según la entidad, este componente pasó de representar 40,17% del PIB en agosto de 2022 a 26,59% del PIB con corte al 30 de abril de este año, lo que equivale a una reducción de 13,58 puntos porcentuales del PIB.
Sin embargo, la deuda interna sí ha venido aumentando en los últimos años, en parte por la mayor emisión de TES. Esto ha incrementado la participación de las obligaciones internas y, a largo plazo, sigue impulsando el crecimiento de la deuda bruta total.
En agosto de 2022, la deuda interna ascendía a $487 billones y representaba 59,83% del PIB. Para abril de este año alcanzó los $867 billones, representando 73,41% del total de la deuda pública, lo que significa un aumento de $380 billones en los últimos años.
En otras palabras, durante el Gobierno Petro la deuda interna ha crecido 13,58 puntos porcentuales del PIB. A su vez, este comportamiento también ha impulsado el aumento de la deuda bruta total del país.
En agosto de 2022, la deuda bruta totalizaba $804 billones, mientras que con corte al 30 de abril de este año llegó a $1.181 billones, lo que representa un incremento de $377 billones.
Si se analiza la deuda bruta al cierre del primer trimestre de cada año, se observa que en 2023, el primer año completo del Gobierno Petro, esta se ubicó en 59,6% del PIB. Para 2026, el indicador ascendió a 65,1% del PIB, lo que representa un aumento de 5,5 puntos porcentuales.
¿Qué pasó con la deuda?
El director de Crédito Público, Javier Cuéllar, explicó que el Gobierno ha venido adelantando una diversificación de monedas en las obligaciones externas, con el objetivo de reducir la exposición de la deuda colombiana a la volatilidad del dólar.
“Yo cogí esa deuda externa en dólares y la convertí en euros y francos. Fue un ejercicio de sustitución. Los dólares se hicieron cada vez más pequeños y la torta se amplió para euros y francos. Fue un ejercicio de sustitución y no de exposición”, afirmó.
De hecho, si se revisa cómo está compuesta actualmente la canasta de monedas de la deuda externa, 60% de las obligaciones están denominadas en dólares, 22% en francos suizos, 16% en euros y 2% restante en pesos colombianos.
En contraste, en agosto de 2022 la composición de la deuda externa estaba concentrada principalmente en dólares, con una participación de 90%. El restante se distribuía entre euros, con 8%, y pesos, con 2%.
Otro de los factores que ha reducido la participación de la deuda externa ha sido el comportamiento de la tasa de cambio. Con la apreciación del peso frente al dólar en los últimos meses, parte de las obligaciones denominadas en moneda extranjera perdió valor al convertirse a pesos colombianos.
Al respecto, Felipe Campos explicó que “la caída de la deuda externa de 40% del PIB a 32% del PIB se explica solo con la caída del dólar de $4.532 a $3.676”.
El analista agregó que el Gobierno reemplazó deuda en dólares, con tasas cercanas a 6,2%, por TES en pesos con rendimientos de hasta 12,5%, en un momento en que el dólar estaba por encima de $4.000.
“Esto permitió una caída en la deuda externa por $17 billones: $12 billones por el dólar que cayó sobre un principal que pudieron dejar en dólares, y $4 billones por pagar el doble en tasas”, afirmó.
La culminación del pago del TRS el pasado 27 de mayo también representó un alivio para la deuda externa. De acuerdo con estimaciones de la Dirección de Crédito Público, este movimiento se reflejará en una reducción de US$10.000 millones en las obligaciones externas del país.
En contraste, la deuda interna ha seguido aumentando, impulsada principalmente por una mayor emisión de TES en el mercado local.
Si se revisan los datos del Ministerio de Hacienda, se evidencia que al cierre de abril la deuda interna estaba compuesta principalmente por TES de largo plazo. Estos representaban 81% del total, con un saldo de $699,2 billones.
Por su parte, los TES de corto plazo participaron con 6% del total de las obligaciones internas.
Sobre la mayor carga de obligaciones internas, José Ignacio López, presidente de Anif, dijo que “la deuda interna ya supera en $125 billones la deuda de todos los colombianos en el sistema financiero en modalidades como comercio, consumo, hipotecario y microcrédito”.
De acuerdo con datos del MinHacienda, el calendario de pagos de deuda del Gobierno muestra que 2026 será uno de los años más exigentes, ya que vencen $36,8 billones en TES.
Al sumar todas las obligaciones de deuda interna, el monto que deberá atender el Gobierno asciende a $152,7 billones, equivalentes a 18% del total.
Artículo basado en información de larepublica.co
